伴随城镇化率的提升，我国建筑业总体形势将在较长时期内处于波动下滑状态，建筑企业“马太效应”逐步明显，大型企业通过兼并、重组、扩张等方式占据行业垄断地位，小型企业将更多地依赖技术、专业等方面优势在细分市场寻得发展空间。为应对这一形势，各大建筑央企、地方建筑国企、优秀建筑民企纷纷寻求转型突破，在市场布局、产品结构、企业管理、技术升级等方面持续创新、不断探索，以实现增量发展，培养企业未来核心竞争力。

一  、 宏 观 经 济 形 势 展 望

1、宏观经济仍存下行压力。

4月下旬召开的中央政治局会议明确指出，当前我国经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的。表明，未来相当长一般时间，经济仍将存在下行压力。就年内GDP增速表现来看，多家券商机构预测大概率维持在6.3%。     

2、财政政策保持提力增效。

2019年以来 在“逆周期”调节背景下，财政政策发力明显。1季度一般公共预算收支差额高达4973亿，财政赤字创十年新高。同时地方政府债券发行数量、节奏明显高于去年同期。2019年前5个月，新增地方政府专项债券累计发行8598亿元，占全年新增专项债发行计划的40%。6月13日，中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，明确要求充分发挥专项债券作用，促进重大项目建设。据研究，新增专项债的1.3万亿余额，最终或可撬动新增基建投资0.4-1.4万亿，额外拉动基建投资2.2个至7个百分点左右。         

3、货币政策保持松紧适度。

自去年4季度至今年1季度，货币政策整体稳健偏宽松，一季度经济表现好于预期，4月份货币政策回归稳健，但5月中美贸易摩擦意外升级，货币政策有望再度回到适度宽松。然而供给侧改革背景下，普遍宽松的货币政策不会重启，大概率流向“补短板”特定领域。         

4、固定资产投资增速存在不确定性。

下半年为稳定经济增长，保持适当固定资产投资力度将成为必选项。“房住不炒”背景下，房地产市场高增长状态难以为继;制造业投资受外部环境影响较大，能否逆境增长，尚存不确定性。因此，基建投资回暖成为固定资产投资恢复的关键。但今年以来财政政策发力前倾，中央至地方都面临着较大的财政赤字压力，下半年财政发力或后劲不足。即便有专项债相关政策的支持，基建回暖幅度依然有限，大概率呈现温和复苏态势，能否带动固定资产投资增速全面回升尚存较大不确定性。具体到区域方面，2019下半年年固定资产投资区域分化显著，表现为中部地区维持高位、西部地区缓慢提升、东部地区平稳发展、东北地区增长乏力。

二 、  下 半 年 建 筑 业 总 体 有 望 回 暖

1、基础设施投资温和复苏。

当下我国经济正处转型关键期，新旧能转换尚需时日，内需相对不足，而外部环境较为严峻，为了保障经济运行在合理区间，基建投资作为扩大内需的重要途径，将成为政府“稳增长”政策的关键着力点。下半年专项债乏力将促进基建投资温和复苏。基础设施投资与建筑业新签合同额存在共振效应，二者几乎同步。伴随着2019下半年基础设施投资的回暖复苏，建筑业发展形势将实现一定程度好转。同时，值得警惕的是基础设施投资内涵和结构将发生变化。未来以“铁公基”为代表的传统基础设施建设将逐渐减少，而以“人物工”(人工智能、物联网、工业互联网)及对传统基础设施的数字化改造、新型城市建设所需要的升级产业(如特高压、城市轨道交通、地下空间建设等)为代表的新型基础设施建设市场份额或将逐步扩大。从今年的数据表现就可以看出，信息传输、软件和信息技术服务业基础设施投资增速逆势上涨，截至4月份，高达18.7%，远高于传统交通运输、仓储和邮政业(6.5%)，水利、环境和公共设施管理业(1.1%)，电力、热力、燃气及水的生产和供应业(0.5%)。                                    

2、建筑业PMI处于高景气区间。

2019年1-5月，建筑业PMI指数均值为60.1%，处于较高景气区间，表明建筑业呈现扩张态势。从建筑业PMI指数、新签订单指数看下半年建筑业新签合同额、产值表现值得期待。      

3、PPP健康可持续发展。

3月8日，财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，明确在公共服务领域推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式，引入社会力量参与公共服务供给，提升供给质量和效率，是党中央、国务院做出的一项重大决策部署，再次肯定了PPP模式的作用。《意见》明确了PPP规范发展的一系列的要求和标准，明确了PPP项目的“正负面清单”，奠定未来一段时期我国PPP模式的发展基调，PPP将走向健康可持续发展。      

4、对外承包工程机遇与挑战并存。

一方面逆全球化、中美贸易摩擦等因素使得中国面临着较为复杂的国际形势，对中国企业对外承包工程提出了挑战。另一方面拉美、东南亚、非洲等发展中国家经济表现较为景气，国内基础设施建设需求高涨，为中国建筑企业“走出去”提供了重大机遇。伴随着第二届“一带一路”国际合作高峰论坛相关成果逐步落地，将对此后一段时期我国对外承包工程规模增长提供重要支撑，“一带一路”沿线国家仍是对外承包工程的重要市场。

5、房屋建筑市场稳健下行。

自2018年下半年以来，土地成交面积同比增长率波动下降，且多数月份为负增长状态。作为房屋建筑市场的先行指标，土地成交面积的持续下降意味着房屋建筑市场后续增长乏力，在“房住不炒”、“一城一策”等房地产调控政策影响下，预计下半年房屋建筑市场将在逐步下行后稳定。a.细分市场方面，住宅市场将一定程度降温，而工业建筑回升则依赖于制造业形势的回暖。棚户区改造方面，今年计划规模较去年减半，但根据2018-2020年的棚改计划（1500万套），下半年可能出现回升局面。此外，6月19日国务院开常务会议部署推进城镇老旧小区改造，预计将会成为棚改后的又一热点房建市场；b.市场区域机会方面，京津冀、山东半岛、长三角以及中西部地区省会、直辖市人口吸引力较强，住宅和商业服务建筑市场相对繁荣；京津冀、长三角、珠三角、成渝都市圈工业集群发展效应显著，工业建筑存在较大空间。